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MSCI 相关 ETF 份额缩水,理性看待外资影响

未知 2019-03-29 14:46

在上周五美股大跌之后,A 股没能逃过跟跌不跟涨的 " 套路 "。北上资金 3 月 25 日净流出金额,创出了历史以来的次高。MSCI 中国 A 股国际通 ETF 成为资金赎回最为严重的细分类型。

外资在撤离?

3 月 25 日、26 日 A 股三大股指连续走弱,两个交易日内上证综指下跌 3.45%,跌破 300 点整数关;深证成指和创业板指分别下跌 3.71% 和 3.76%。

股市调整,让不少避险资金夺路而出。有 A 股市场 " 聪明钱 " 之称的北上资金 3 月 25 日净流出金额 107.74 亿元,创出了历史以来的次高金额,仅次于 2015 年 7 月 6 日。此后 3 月 26 日再度恢复净流入。不过,3 月 27 日,北上资金再度净流出,当日净流出 5 亿元左右。

值得注意的是,以大盘蓝筹、白马股等为主要投资标的的 MSCI 系列指数基金份额也在萎缩,数据显示,MSCI 中国 A 股国际通 ETF 成为资金赎回最为严重的细分类型。

理性看待外资影响

机构人士认为,不能夸大外资对 A 股有多大的影响,要理性看待。目前股市热点在发生切换,市场看到成长股正在取代连涨近三年的价值股,开始引领市场行情。资金从大盘蓝筹股获利了结,或者切换到相关的成长板块指数,正在成为行业的共识。

瑞银证券中国首席策略分析师认为,最近两个月,北向资金非常强,北向资金的投资变化已经明显地影响到内地投资者的一些行为,外资重要性已经提高很多了。外资今年有可能在 A 股的规模超出公募基金,成为最大的机构投资者。如果这样的话,外资买卖行为的发生,对市场的影响将比现在大不少。

国盛证券认为,美股下跌对外资流入 A 股的冲击有限,短期海外扰动不改变外资入场的大趋势。原因在于 A 股刚刚纳入 MSCI,外资大幅入场刚刚开始;参考台韩日,当前外资配置 A 股比例仍低,目前仍是水往低处流,长期将有数万亿增量。

招商证券认为,2019 年是 A 股纳入国际指数的大年,除了 MSCI 纳入因子提高外,A 股还将同时纳入富时罗素指数和标普道琼斯指数。而国际指数纳入 A 股都建立在市场制度符合要求的基础上。MSCI 咨询意见也显示,未来 A 股纳入因子进一步提高还有待国内的市场准入制度改善,包括套期保值和衍生工具的管制、中国 A 股短促的结算周期、互联互通的交易假期风险和综合账户交易机制缺乏等。这就意味着,A 股制度改善是其进一步国际化的条件,为了进一步实现国际化,就得推动市场制度变革。

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